Análisis contable vertical y el horizontal

El análisis de los estados financieros.   

Roberto Macías (1991) afirma que: 
“El análisis de los estados financieros es un estudio de las relaciones que existen entre los diversos elementos financieros de un negocio, manifestados por un conjunto de estados contables pertenecientes a un mismo ejercicio y de las tendencias de esos elementos, mostradas en una de serie de estados financieros correspondientes a varios periodos sucesivos”. 

En forma general, existen tres grandes clasificaciones de cuentas: 

Activo. Consistente en todos los recursos con los que cuenta una empresa pueden ser tangibles o intangibles, es decir, bienes (efectivo, mercancías, equipo, terrenos) o derechos (deuda de clientes o deudores diversos). 
Pasivo. Se conforma de las deudas y obligaciones que la empresa tiene con otras entidades o personas ajenas. 
Capital contable. Es el derecho que tienen los propietarios o accionistas sobre los bienes o activos de la empresa y sus derechos se ven representa- dos según las aportaciones que entraron a la empresa. 

Normatividad de la Información Financiera. 
Los estados financieros son el medio en que se presenta de manera resumida la información financiera de una entidad económica. A lo largo de los últimos años se ha hecho un esfuerzo enorme para lograr homogenizar la forma en que esta información financiera se presenta para que un estado financiero en México pueda ser entendido por usuarios de cualquier parte del mundo y, sobre todo, para poder permitir que cualquier empresa bien estructurada logre alcanzar niveles de competitividad globales y asegurar su penetración en mercados internacionales. 


En otras palabras, el análisis financiero es un proceso mediante el cual se de- termina el desempeño y posición de una empresa. Pretende evaluar cuatro aspectos principales: 

• Solvencia. Sirve al usuario para examinar la estructura de capital contable de la entidad en términos de la mezcla de sus recursos financieros y la habilidad de la entidad para satisfacer sus compromisos a largo plazo y sus obligaciones de inversión.
• Rentabilidad. Sirve al usuario para evaluar la suficiencia de los recursos de la entidad, es decir, la capacidad para obtener ingresos. 
• Eficiencia operativa. Sirve al usuario general para evaluar los niveles de producción o rendimiento de recursos al ser generados por los activos utilizados por la entidad. 
• Riesgo financiero. Sirve al usuario para evaluar la posibilidad de que ocurra algún evento en el futuro que cambie las circunstancias actuales o esperadas. 

Análisis Vertical	Análisis Horizontal
Es determinar que tanto participa un rubro dentro de un total global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la participación de ese rubro en el total global.	Busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es importante para determinar cuándo se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado.
Permite identificar con claridad cómo están compuestos los estados contables.	Se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes.
Es determinar qué porcentaje representa cada cuenta en el total.	Permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
Es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas.	Lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.

El Presupuesto

Presupuesto

Es un plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista, expresada en valores y términos financieros que, debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas, este concepto se aplica a cada centro de responsabilidad de la organización.

funciones

• La principal función de los presupuestos se relaciona con el Control financiero de la organización.
• El control presupuestario es el proceso de descubrir qué es lo que se está haciendo, comparando los resultados con sus datos presupuestados correspondientes para verificar los logros o remediar las diferencias.

FINALIDADES DE LOS PRESUPUESTOS

• Planear los resultados de la organización en dinero y volúmenes.
• Controlar el manejo de ingresos y egreso de la empresa. 
• Coordinar y relacionar las actividades de la organización.
• Lograr los resultados de las operaciones periódicas.

Los presupuestos se pueden clasificar desde diversos puntos de vista a saber:

1. Según la flexibilidad.
2. Según el periodo de tiempo que cubren. 
3. Según el campo de aplicabilidad de la empresa. 
4. Según el sector en el cual se utilicen. 

PRINCIPIOS DE LA PRESUPUESTACIÓN

1. Principios de Previsión

Determinación cuantitativa.

Predictibilidad.

Objetivo.

2. Principios de Planeación

Costeabilidad.

Previsión.

Flexibilidad.

Unidad.

Participación.

Confianza.

Contabilidad por áreas de responsabilidad.

Oportunidad.

3. Principios de Organización

Comunicación.

Orden.

Principios de Dirección

Autoridad.

Coordinación.

5. Principios de Control

Conciencia de Costos.

Reconocimiento.

Normas.

Excepción.

Razones financieras

Grupos de razones financieras:

• Estáticas. Indican la relación cuantitativa que hay entre partidas del estado de situación financiera.
• Dinámicas. Expresan la relación cuantitativa entre partidas del estado de resultados.  
• Mixtas. Muestran la relación entre el estado de situación financiera y el de resultados. 
• Simples. Establecen relaciones entre los elementos que integran un estado financiero. 
• Estándar. Predeterminan relaciones ideales o parámetros entre los diversos elementos de los estados financieros. 

Las razones financieras pueden, por conveniencia, ser divididas en cuatro grupos fundamentales o categorías: índices de liquidez, de estabilidad, de actividad y de rentabilidad.

En el cuadro anterior se mencionan las razones financieras más usuales, sin embargo, puede darse el caso de que las empresas adecuen algunas de ellas a sus necesidades porque así les resulte más significativa la información, como puede ser el caso de la razón de estabilidad financiera en la que pudiera enfrentarse únicamente los pasivos a largo plazo con el capital o utilizarla de manera recíproca, es decir, dividiendo el capital contable entre el pasivo total. de la misma forma pudiera suceder que se utilizaran algunas otras razones para llevar a cabo estudios financieros más específicos, como es el caso de la estructura de capital y la tasa de crecimiento de una empresa, temas que se analizarán a detalle en la siguiente unidad.

1. Con los índices de liquidez, de actividad y de endeudamiento, se estima el riesgo financiero y empresarial, entendiendo por riesgo financiero la posibilidad de que la entidad no pueda cubrir sus costos financieros por concepto de deuda e intereses y por riesgo empresarial, el que no pueda cubrir sus costos de operación, debido a un bajo volumen de ventas e ingresos.
2.  El índice de rentabilidad mide las utilidades.
3.  Los elementos importantes son liquidez, actividad y rentabilidad, pues éstos proporcionan la información relacionada con la operación a corto plazo de la empresa.
4. Los índices de endeudamiento son útiles principalmente cuando el analista está seguro que la empresa ha enfrentado con éxito el corto plazo.

Análisis financiero

Análisis financiero

El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominados Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.

Análisis Vertical

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas

Como el objetivo del análisis vertical es determinar qué porcentaje representa cada cuenta en el total, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total y luego se procede a multiplicar por 100.

Ejemplo:  Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos (20/200) *100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.

El análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad cómo están compuestos los estados contables.

Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a interpretar dicha información.

Análisis Horizontal

En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.

Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 – el valor 1. La fórmula sería P2-P1.

Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150 – 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en el periodo en cuestión.

Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la fórmula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1) *100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1) *100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.

→ La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados financieros.

El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión acercada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones más acertadas para responder a esa realidad.

¿Qué es el apalancamiento?

El apalancamiento financiero consiste en el uso de la deuda para adquirir activos que generen más activos. Es un concepto utilizado en operaciones donde la inversión que se hace es superior al dinero del que, en realidad, se dispone, por lo que con una cantidad inferior de dinero se puede conseguir una mayor posibilidad de ganancia o de pérdida. Implica, por tanto, un mayor riesgo.

El principal instrumento para el apalancamiento es la deuda, que permite invertir más dinero del disponible gracias a lo que se hapedido prestado. Pero también se puede conseguir el apalancamiento financiero mediante otros muchos instrumentos financieros, como los derivados, los futuros o los CFD´s.

Podemos encontrar tres tipos de apalancamiento financiero:

Apalancamiento positivo: 
este tipo de apalancamiento tiene lugar cuando la rentabilidad que se produce con la operación de apalancamiento es superior al coste de la operación, es decir, generalmente al tipo de interés que se paga al banco por el préstamo.

Apalancamiento neutral: 

el apalancamiento neutral existe cuando la rentabilidad del 
proyecto es igual a la tasa de interés que se paga por el préstamo.

Apalancamiento negativo: 

se da cuando la tasa de rendimiento que se alcanza en la operación es inferior a la tasa de interés que se está pagando por la deuda. 

FUNCIÓN:  

Ejemplo:

El grado de apalancamiento de una operación se suele medir en unidades fraccionadas. Por ejemplo, un apalancamiento de 1:2 significa que por cada peso propio invertido, se están invirtiendo 2 pesos, es decir, se invierte también 1 peso de deuda. 

VENTAJAS:

•  Permite acceder a determinadas inversiones o mercados que, sin el respaldo del capital ajeno, no sería posible.
• Aumenta la TIR(La Tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no se han retirado del proyecto) de la operación. La rentabilidad financiera de nuestros fondos propios aumenta exponencialmente como consecuencia del apalancamiento.

DESVENTAJAS:

• El efecto del apalancamiento puede multiplicar las pérdidas si la rentabilidad de la inversión es menor al coste de la financiación (apalancamiento negativo).
• Riesgos en el crédito. En muchas ocasiones las tasas de interés de los préstamos no son fijas, y dependen de  diversas variables. Si las tasas crecen más rápido que los ingresos del proyecto es posible que las pérdidas acaben siendo superiores a las ganancias. 

¿Qué es administración financiera?

Se ocupa de la adquisición, el financiamiento y la administración de bienes con alguna meta global en mente. 

Así, la función de decisión de la administración financiera puede desglosarse en tres áreas importantes:

Decisiones de inversión:

La decisión de inversión es la más importante de las tres decisiones primordiales de la compañía en cuanto a la creación de valor. Comienza con una determinación de la cantidad total de bienes necesarios para la compañía. Piense en la deuda y el capital de los dueños que se lista en el lado derecho del balance general.

El director financiero necesita determinar la cantidad de dinero que aparece arriba de las líneas dobles en el lado izquierdo; esto es, el tamaño de la empresa. Aun cuando este número se conoce, todavía debe decidirse la composición de los bienes. 

Por ejemplo,

¿qué porción de los bienes totales de la empresa debe destinarse a capital en efectivo o a inventario? Además, el lado opuesto de la inversión la des-inversión no debe ignorarse. Es posible que los bienes que no se pueden justificar económicamente tengan que reducirse, eliminarse o reemplazarse.

Financiamiento:  

La segunda decisión importante de la compañía es la decisión financiera. Aquí el director financiero se ocupa de los componentes del lado derecho del balance. Algunas compañías tienen deudas relativamente grandes, mientras que otras casi están libres de endeudamiento. 

¿El tipo de financiamiento empleado marca la diferencia? Si es así, ¿por qué? 

Y, en cierto sentido, ¿se puede considerar una mezcla de financiamientos como la mejor.

Por otro lado, la política de dividendos debe verse como parte integral de la decisión financiera de la compañía. La razón de pago de dividendos determina la cantidad de utilidades que puede retener la compañía. Retener una mayor cantidad de las utilidades actuales en la empresa significa que habrá menos dinero disponible para los pagos de dividendos actuales. Por lo tanto, el valor de los dividendos pagados a los accionistas debe estar equilibrado con el costo de oportunidad de las utilidades retenidas como medio de financiamiento de capital.

Una vez que se decide la mezcla de financiamiento, el director financiero aún debe determinar la mejor manera de reunir los fondos necesarios. Debe entender la mecánica para obtener un préstamo a corto plazo, hacer un acuerdo de arrendamiento a largo plazo o negociar una venta de bonos o acciones.

Administración de bienes:

Por último la decisión de administración de bienes. Una vez que se adquieren los bienes y se obtiene el financiamiento adecuado, hay que administrar esos bienes de manera eficiente. El director financiero tiene a su cargo responsabilidades operativas de diferentes grados en relación con los bienes existentes. Estas responsabilidades requieren que se ocupe más de los activos corrientes que de los activos fijos. Una gran parte de la responsabilidad de la administración de activos fijos recae en los gerentes operativos que emplean esos bienes.

Por otra parte tenemos dos áreas importantes que deben mencionarse.

La meta de la compañía

La administración financiera eficiente requiere la existencia de algún objetivo o meta, porque los juicios sobre la eficiencia de una decisión financiera deben hacerse a la luz de algún parámetro. Aunque es posible tener varios objetivos. 

Las acciones comunes dan evidencia de los propietarios de una corporación. La riqueza de los accionistas se representa mediante el precio unitario de mercado de las acciones comunes de la empresa que, a la vez, es un reflejo de las decisiones de inversión, financiamiento y administración de los bienes de la compañía. La idea es que el éxito de una decisión de negocios debe juzgarse por el efecto que tiene en última instancia en el precio de las acciones.

Creación del valor

Con frecuencia, la maximización de la ganancia se presenta como el objetivo adecuado de la empresa. Sin embargo, de acuerdo con esta meta, un administrador puede mostrar incrementos continuos en la ganancia simplemente emitiendo acciones y usando los fondos para invertir en bonos del Tesoro. Para muchas empresas, el resultado sería una disminución en el reparto de utilidades de cada propietario; es decir, las utilidades por acción disminuirían. Por consiguiente, maximizar las utilidades por acción con frecuencia se considera una versión mejorada de la maximización de la ganancia. No obstante, maximizar las utilidades por acción no es una meta totalmente adecuada porque no especifica el momento o la duración del rendimiento esperado.